近期，藥店市場又熱鬧起來了！

繼6月下旬，一心堂一口氣拿下四川66家藥房門店后，7月7日，上市四月有余的華人健康發(fā)布公告，擬收購江蘇神華100%股份，收購價格為3.47億元。

01豪擲3.5億，華人健康收購一上游工業(yè)

據(jù)華人健康披露的收購方案，擬作價3.47億元收購江蘇神華藥業(yè)有限公司（以下簡稱“江蘇神華”）100%股權(quán)，其中擬使用IPO超募資金8000萬元用于支付收購價款。

對此，不少人好奇，江蘇神華是什么企業(yè)？華人健康為何要收購？

據(jù)了解，華人健康此次計劃收購的江蘇神華主要從事真菌生物發(fā)酵制品的研發(fā)、制造與銷售，為中國最早的真菌藥物、黃原膠生產(chǎn)基地，已經(jīng)成立22年，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消化系統(tǒng)、心腦血管系統(tǒng)、免疫力調(diào)節(jié)系統(tǒng)等疾病治療領(lǐng)域以及抗氧化，美容養(yǎng)生、運(yùn)動營養(yǎng)等健康領(lǐng)域。目前擁有藥品制劑批文43個、原料藥批文9個、藥用輔料登記號1個、保健品號6個。

再看華人健康的主營業(yè)務(wù)，其主要從事醫(yī)藥零售、代理及終端集采業(yè)務(wù)，專業(yè)服務(wù)于終端零售藥房，擁有豐富的銷售渠道資源。

華人健康收購一家工業(yè)企業(yè)，有何布局？對于此次收購，華人健康表示是為了進(jìn)一步拓展和完善上游產(chǎn)業(yè)鏈布局，以終端零售業(yè)務(wù)為核心，打造醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。

換言之，華人健康計劃在維持江蘇神華原有業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時，增加更多針對于終端零售的藥品研發(fā)與生產(chǎn)，實現(xiàn)與江蘇神華的業(yè)務(wù)協(xié)同，并且充分發(fā)揮華人健康全國銷售渠道的優(yōu)勢，擴(kuò)大江蘇神華產(chǎn)品的推廣和銷售，同時實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)和產(chǎn)業(yè)協(xié)同，逐步形成聚焦零售產(chǎn)業(yè)、上下游聯(lián)動的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

此外，江蘇神華還擁有片劑、硬膠囊劑、顆粒劑、口服溶液劑和中藥提取產(chǎn)線為華人健康在研22個藥品（截至2023年6月30日數(shù)據(jù)）提供中試和商業(yè)化規(guī)模的生產(chǎn)平臺，在節(jié)省研發(fā)費(fèi)用的同時，可以進(jìn)一步推進(jìn)華人健康在研產(chǎn)品的上市進(jìn)度。

02 斥資1.95億，將170家藥店納入旗下

華人健康在醫(yī)藥市場的資本操作還不止這一樁，往前追溯，盡管上市僅有四個月時間，華人健康已在馬不停蹄實施對外并購，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張。

今年3月1日，華人健康在創(chuàng)業(yè)板掛牌。次月，華人健康就推出其上市后的首筆對外投資方案，即華人健康的全資子公司安徽國勝大藥房連鎖有限公司擬收購馬鞍山曼迪新大藥房連鎖有限公司（簡稱“馬鞍山曼迪新”）重組后新公司51%股權(quán)。

新公司成立后，馬鞍山曼迪新下屬170家藥品零售門店經(jīng)營相關(guān)的全部業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)注入新公司，新公司51%股權(quán)的交易價格則為1.95億元。

對比兩次收購的交易方式，兩者的交易方式類似，華人健康使用了9000萬元IPO超募資金用于支付對重組后新公司51%股權(quán)的收購。在首次公開發(fā)行中，華人健康累計募集資金9.75億元，募資凈額8.8億元，超募資金2.74億元。

據(jù)了解，馬鞍山曼迪新是馬鞍山市頭部連鎖藥房品牌，借助本次收購后，華人健康將通過直營連鎖門店的數(shù)量提升與優(yōu)化，增強(qiáng)公司零售業(yè)務(wù)的銷售能力，進(jìn)一步加大對安徽省核心市場的滲透力度，鞏固現(xiàn)有市場競爭地位。

今年5月中旬，華人健康完成上述并購。若是再算上此次收購江蘇神華在內(nèi)，上市四個月以來，華人健康合計耗資5.42億元，完成對兩家公司控股權(quán)的收購。

03 藥店“圈地”戰(zhàn)火四起，川渝市場格外搶眼

目前我國藥店數(shù)量持續(xù)增長，連鎖化率顯著提升，藥店連鎖化率由2012年的34.6%提升至2022年的57.8%。據(jù)國家藥監(jiān)局《藥品監(jiān)督管理統(tǒng)計年度數(shù)據(jù)（2022年）》，2022年全國零售藥店總數(shù)為62.3萬家，連鎖率達(dá)到57.8%。

2023年米思會百強(qiáng)格局分析報告顯示，百強(qiáng)連鎖的營收占比由2021年的2523億元占比44%，上升到2022年的2800億元占比46%，門店占比由2021年的20.3%上升到2022年的22.7%。

百強(qiáng)連鎖營收及占比

從2022年及今年第一季度的發(fā)展情況來看，百強(qiáng)連鎖的占比在2023年將會有進(jìn)一步的提升，許多“荷包鼓鼓”的上市連鎖此前擬定的收購計劃即將落地，或在藥店市場掀起一陣“收購潮”。

而華人健康的接連動作，恰恰給敏感的資本市場添了一把火。

不久前，一心堂已經(jīng)開始實施其今年的“買買買”計劃，一連發(fā)布三則擬收購資產(chǎn)的公告，計劃以不超過5942萬元收購四川省的66家藥店資產(chǎn)，且均以自有資金支付。

據(jù)了解，這66家門店分別位于四川的簡陽、涼山和宣漢，主要是為了加強(qiáng)鞏固四川市場，擴(kuò)大覆蓋范圍。根據(jù)一心堂的計劃，今年將拓展門店1900家，強(qiáng)勢加入連鎖藥店“萬店時代”。

值得一提的是，川渝藥店市場格外搶眼，吸引了不少巨頭連鎖“重倉加碼”。遠(yuǎn)一點(diǎn)的有健之佳，在2006年便通過收購成都福利大藥房80%股權(quán)進(jìn)軍四川市場；直至一心堂上市后大舉拓展四川市場，各路資本隨后涌入，成都藥店迎來了龍爭虎斗的新競爭格局。

據(jù)米內(nèi)網(wǎng)發(fā)布的“2022~2023年度中國連鎖藥店省域20強(qiáng)”榜單之四川省域20強(qiáng)，目前排在四川省內(nèi)的前三位連鎖分別為四川一心堂、高濟(jì)醫(yī)藥、全億健康，不難看出，三家均為實力雄厚、資本先行的并購“主力”。

位列第四的是四川的老牌連鎖正和祥，2017年，前身為貴州芝林的正和祥健康開始集團(tuán)化運(yùn)作，把總部設(shè)在成都，經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，已在川渝市場占有不可小覷的地位。

從戰(zhàn)略定位來看，毗鄰云南的四川一直是一心堂大西南戰(zhàn)略的重中之重，而總部同處云南的健之佳在2020年上市后，渝與川、桂成為其向外擴(kuò)張的三大“重鎮(zhèn)”，2021年其在川渝桂地區(qū)藥店增長率達(dá)?53.15%，高于云南“大本營”的增長。與正和祥、高濟(jì)、全億健康相比，可能一心堂和健之佳的擴(kuò)張韌性更足。

今年5月，大參林宣布，加盟業(yè)務(wù)已進(jìn)軍重慶藥店市場，未來3年，公司將完成該區(qū)域市場全覆蓋。

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